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在此背景下，“价格(gé )博弈”已非核心，“价值(zhí )重构(gòu )”则成(chéng )为关键。柏(bǎi )文喜认(rèn )为：“无论降价还是提(tí )价，均(jun1 )为短期策略；真正(zhèng )决定(dìng )行业格(gé )局的，是核(hé )心竞争(zhēng )力的升级。”

此次(cì )协议(yì )还包含(hán )一项开创性的规模(mó )化合作计划，除HRS-9821外，双(shuāng )方将共(gòng )同开发最多11个项目(mù )，恒(héng )瑞医药(yào )将主导这些(xiē )项目的(de )研发，最晚至完成包括(kuò )海外受(shòu )试者的I期临床试验(yàn )，每(měi )个项目(mù )均拥有各自(zì )的财务(wù )结构。GSK将在最晚至I期临(lín )床试验(yàn )结束时行使除中国(guó )大陆(lù )、香港(gǎng )特别行政区(qū )、澳门(mén )特别行政区及台湾(wān )地区(qū )以外在(zài )全球进一步开发和(hé )商业化每个项目的独家(jiā )选择权(quán )，以及某些项目替(tì )换权(quán )。

“纸(zhǐ )板、纸箱环(huán )节目前(qián )库存偏高、订单不足，对30元/吨(dūn )原纸涨幅接受度有(yǒu )限，部分区(qū )域已出现‘纸厂喊(hǎn )涨，纸板厂观望’的僵(jiāng )持状况(kuàng )。”柏文喜认为，若终(zhōng )端消费(fèi )（食品、饮(yǐn )料、电(diàn )商）旺季不超预期，包(bāo )装厂利(lì )润将被进一步挤压(yā )，或将不利(lì )于纸价向下(xià )游传导(dǎo )。

1、军工

成本压力(lì )推动(dòng )纸企密(mì )集提价

　　近期纯(chún )碱盘面价格反弹，主要(yào )受外围(wéi )情绪提振。7月 18日，工业(yè )和信息(xī )化部总工程(chéng )师在国(guó )新办新闻发布会上表示(shì )，钢铁(tiě )、有色金属、石化(huà )、建(jiàn )材等十(shí )大重点行业(yè )稳增长(zhǎng )工作方案即将出台，工(gōng )信部将(jiāng )推动重点行业着力(lì )调结构、优(yōu )供给、淘汰(tài )落后产(chǎn )能。受此消息刺激(jī )，近(jìn )期化工(gōng )品种价格大幅拉涨(zhǎng )。对于纯碱产业而言，其是否(fǒu )会受到实质性影响(xiǎng )仍需(xū )谨慎看(kàn )待。若后续(xù )出台相(xiàng )应优化政策，将有效缓(huǎn )解纯碱(jiǎn )当前的弱现实困境(jìng )，也(yě )有助于(yú )低估值的纯(chún )碱价格(gé )重心进一步上移；反之(zhī )，随着(zhe )市场情绪逐步消化(huà )，反弹可能(néng )渐显乏力。从政策(cè )情绪面来看，该因(yīn )素更(gèng )多反映(yìng )的是未来市场变动(dòng )的预期，对远月合约的(de )提振更(gèng )为显著，因此可能(néng )更有(yǒu )利于纯(chún )碱反套机会(huì )的出现(xiàn )。

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