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　　山西证券叶中正表(biǎo )示，惯(guàn )性(xìng )传(chuán )感器是人形机器人本体感觉传感(gǎn )器的(de )重要(yào )组成部分，也是辅助人形机(jī )器人(rén )修正(zhèng )预(yù )定步行模式的重要方案，对于(yú )防(fáng )止人(rén )形机(jī )器人跌倒以及产生动态稳定(dìng )的步(bù )行运(yùn )动有重要意义。相较于光学/机器(qì )视(shì )觉(jiào )进(jìn )行动(dòng )作捕捉、被动外骨骼和手动引导(dǎo )等技(jì )术路线，惯性测量单元(IMU)能够有效(xiào )规避(bì )障(zhàng )碍(ài )物(wù )遮挡问题和复杂运动的执行问题(tí )，是(shì )辅助(zhù )人形机器人实现双足运动的(de )解决(jué )方案(àn )中(zhōng )可行性最高的。

　　由于人力(lì )缺(quē )乏与(yǔ )成本(běn )上升，全球政府正大力投资(zī )机器(qì )人研(yán )发项目。根据TrendForce集邦咨询最新研究(jiū )，中(zhōng )、日、美、韩、德国长年名列工业机器(qì )人安(ān )装量前五名，预期2025年将持续执行(háng )总计(jì )130亿(yì )美(měi )元(yuán )以上的相关计划。

　　大力提振(zhèn )消费(fèi )是政(zhèng )府2025年首要工作任务之一。中(zhōng )国银(yín )河何(hé )伟(wěi )认为，“即买即退“政策范围(wéi )扩(kuò )大+便(biàn )利性(xìng )提升，将与入境免签政策叠(dié )加为(wéi )入境(jìng )游消费形成增量贡献，进而提振(zhèn )国(guó )内(nèi )消(xiāo )费需(xū )求。同时，考虑到”即买即退“人群(qún )主要为外国游客，预计亦将对优(yōu )质国(guó )货(huò )商(shāng )品(pǐn )消费形成有效拉动。建议优先关(guān )注受(shòu )益渠(qú )道，后关注受益产品，免税(shuì )及区(qū )域优(yōu )质(zhì )百货零售渠道将直接受益。

　　开源(yuán )证券(quàn )表示，光敏聚酰亚胺(PSPI)是一种(zhǒng )对高(gāo )能辐(fú )射如紫外光、α-射线、X-射线等敏(mǐn )感(gǎn )的(de )一(yī )类聚(jù )酰亚胺材料，具有优异的绝缘性(xìng )能、耐辐射、耐高温、高强度，且可(kě )在紫(zǐ )外(wài )光(guāng )等(děng )高能辐射照射下自发实现图案化(huà )。PSPI在(zài )电子(zǐ )领域主要有光刻胶及电子封(fēng )装两(liǎng )大作(zuò )用(yòng )，被广泛地应用于集成电路和(hé )绝(jué )缘隔(gé )层、表面钝化层及离子注入掩膜(mó )等。开源(yuán )证券进一步表示，根据QYResearch数据，全(quán )球(qiú )PSPI市(shì )场(chǎng )规模(mó )预计2029年将达到120亿元。PSPI的生产技术(shù )与市(shì )场主要由美国及日本企业所掌控(kòng )和垄(lǒng )断(duàn )，全(quán )球PSPI生产企业主要包括HDM公司、东丽(lì )Toray、富(fù )士胶(jiāo )片等企业。国内PSPI产业呈现“进口(kǒu )依赖(lài )度(dù )高、产业规模小、且产品多集(jí )中(zhōng )在中(zhōng )低端(duān )领域”等特点。中国PSPI市场存在较(jiào )高的(de )进口替代空间，在微电子、芯片(piàn )等(děng )产(chǎn )业(yè )快速(sù )发展背景下，PSPI市场需求将持续攀(pān )升。目前国内PSPI行业已有多家企业布局(jú )。

　　国(guó )盛(shèng )证券刘高畅表示，字节豆包MAU近6000万(wàn )，大(dà )模型(xíng )调用量增长迅速。12月18日，字(zì )节召(zhào )开火(huǒ )山引擎Force大会，火山引擎CEO谭待表示(shì )，截至(zhì )目前(qián )，豆包大模型日均tokens使用量超过4万(wàn )亿，发布7个月以来增长超过33倍。11月豆(dòu )包MAU接(jiē )近(jìn )6000万，在AI产品榜全球总榜中仅次于ChatGPT2.87亿的(de )MAU。11月(yuè )豆包(bāo )的MAU增速达16.92%，考虑当前豆包增(zēng )速，刘高(gāo )畅(chàng )认为豆包在2025年的MAU有望接近ChatGPT达到2亿(yì )。字(zì )节在(zài )算力端的投入有望高速增长(zhǎng )，助(zhù )推AI算(suàn )力相关产业链加速扩张。

　　上(shàng )市(shì )公司(sī )中，万兴科技产品已陆续上线AI语音克(kè )隆、智能配乐、AI调色、文本成片、字(zì )幕生(shēng )成(chéng )、图(tú )生视频等众多智慧功能，支撑全(quán )球用(yòng )户高(gāo )效进行各类创意视频制作。当虹(hóng )科技(jì )的(de )BlackEye多模态视听大模型已正式融合DeepSeek-R1和(hé )DeepSeek Janus Pro，并(bìng )完成(chéng )了视听传媒、工业与卫星、车载(zǎi )智能(néng )座舱等多行业垂类场景的数据调(diào )优(yōu )训练(liàn )。捷(jié )成股份研发的AIGC一键成片系统ChatPV，基(jī )于多(duō )模态大模型能力，可将视频片段(duàn )、图(tú )片(piàn )、音(yīn )频等素材，根据创作者要求一键(jiàn )生成(chéng )高质(zhì )量视频，极大提升了视频创(chuàng )作者(zhě )的工(gōng )作(zuò )效率和内容生成效果。

　　近日(rì )，具(jù )身智(zhì )能机器人公司魔法原子(MagicLab)近期(qī )完成(chéng )了1.5亿(yì )元天使轮融资，本轮融资由追创(chuàng )创(chuàng )投领(lǐng )投，翼朴基金跟投。魔法原子原始团(tuán )队曾(céng )参与小米机器狗研发，并于今年(nián )1月在(zài )北(běi )京正(zhèng )式成立，随后成为全球首家以“电驱(qū )机器(qì )人”打破波士顿动力空翻专(zhuān )利的(de )机器(qì )人(rén )公司。在本轮融资之后，魔法原(yuán )子计(jì )划扩(kuò )大人才招募，持续加码具身(shēn )智能(néng )核心(xīn )技术研发、人形机器人整机研发(fā )，并加(jiā )快量(liàng )产步伐、拓展工业及商业场景落(luò )地与(yǔ )商业化。

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